万科A(000002)：迈入轨交新纪元共享都市圈发展

发布时间： 2016-06-16 09:16:45

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分类：本地楼市

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事件：在深圳地铁集团与万科集团联合主办的“2016轨道交通与城市发展高端论坛”上，深圳地铁集团、万科与重庆城市交通开发投资集团、东莞轨道交通有限公司、中轨集团等单位分别签署了四份备忘录，就加强深圳地铁与万科在深圳地铁四期轨网上的战略合作，共同探索城市轨道建设PPP新模式，推广“轨道+物业”模式达成共识。

1、突破土地资源瓶颈，加大深圳区域布局。

深圳地铁规划中的地铁四期轨网工程，共包括18条线路，总长446公里；首期共有11个项目，预计可开发的物业面积达400万平米以上。万科与深铁合作将有助于公司优先获取地铁上盖物业资源。在现阶段频出的背景下，公司能够有效突破土地资源瓶颈。同时深圳区域布局比重提升，土地储备进一步优化，利于未来增长和利润率。

2、“轨道+物业”模式加速转型城市配套服务运营商。

此次深铁与万科合作模式以TOD模式为主（以轨道交通为导向引领城市发展）。对于万科而言，公司在获取充足土地资源的同时，可以充分发挥其物业开发和运营管理的优势，加快其向城市配套服务运营商的转型。对深圳地铁而言，高投入的基建工程和优质的上盖商业得到有机的结合，收入来源更加多元化，充分挖掘轨道交通高人流量入口的潜在商机。

3、多方推动异地扩张，PPP打开想象空间

除了与深圳地铁合作外，万科还与东莞轨道、重庆交投签订了合作备忘录，彰显了万科和深铁欲借助“轨道+物业”模式向全国复制推广的野心。万科有望提前在此区域进行布局，享受土地增值的红利。此外，与重庆交投合作的是深铁和万科“轨道+物业”模式走出珠三角市场的第一步，未来有望向全国更多城市，甚至海外一带一路大市场进行复制推广。参与此次合作的中轨集团更是全国城市轨道行业唯一的产业资本，享受极大的政策扶植性。万科与深铁、中轨的合作，有望降低开发风险，实现轨道交通可持续发展；同时在PPP建设领域积累经验，为未来开拓国内PPP基础设施大市场做好准备。

4、受益都市圈发展，土地储备价值提升在即。

我们看好公司和深圳地铁合作后“轨交+物业”模式的发展空间，随着国内城镇化进入都市圈发展阶段，公司优质土地储备在行业物理空间重新布局后价值将得到显著提升，同时政策面的宽松和融资成本的下行有利于估值的稳定。

责任编辑： zhangyunxiang

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